房企们能否成为长租公寓的“解药”？

　没办法，这位编辑同事只能去附近的零售门店寻找转接口或者借用有相机储存卡的电脑，同样是去了好几家手机销售门店，都没找到，最终到了小米之家，找了一台游戏本。

　　相对轻薄本，游戏本电脑接口相对更全面一些，插上储存卡将照片上传到网盘后再下载，终于是完成了文章。

　　这种情况并非是孤例，在日常生活与工作当中我也常常会观察身边朋友、同事对于数码配件的看法，其他提到小米之家的频率并不低，甚至还有各种调侃，像是「离家最近的专业 iPhone 配件店」、「米家杂货铺」等等。
 

　有了针对性的软硬件适配优化之后，行业解决方案成为破解应用的“最后一公里”难题的关键。据了解，飞腾在 2019 年 11 月发布了国产 CPU 首个《从端到云全栈解决方案白皮书 1.0》,2020 年 4 月飞腾又发布了 4 大类近 90 个联合解决方案，实现体系化、标准化、开箱即用。此后的 9 月和 10 月都有新的发布，现在还有超过 1000 个行业联合解决方案待发布。

　　正是基于这些行业解决方案，飞腾的 CPU 在政府信息化领域成绩斐然，整体的市占率超过 45%。同时，在工业互联网、金融、电信、5G 云游戏、电力等领域已经落地。

　　郭御风说：“我们的 PK 体系，也就是飞腾 CPU 加麒麟操作系统的生态建设是发展最早的，我们和华为都采用 ARM 的指令集，因此我们在生态建设上也是紧密的合作伙伴。”

　　不过，ARM 生态圈与 x86 仍有差距。飞腾提出了 5 年投资 10 亿元的“共飞腾”生态支持计划。窦强介绍，10 亿元的资金将支持数字政府、数字央企、电信、金融、能源、交通、教育、医疗、工业制造这 9 大战略性行业，每个行业选择5-10 家战略合作伙伴。
 

　　至于新一代嵌入式 CPU，将会具备柔性体系架构，兼具高效能、丰富接口和配置灵活的特性，拥有四核、双核、单核三种规格。

　　腾云S、腾锐D、腾珑E三大系列将构建飞腾从端到云的完整产品体系，对于飞腾而言具有战略意义。但要正面与英特尔、AMD 的 CPU 竞争，飞腾仍然有差距。

　　“对我们而言，硬件性能的提升和软件生态的建设挑战都挺大。”郭御风说：“基于飞腾的积累和目前的能力，芯片能力的提升我们是可达到的，但还需要时间去打磨。软件生态的建设难度会更大，因为这需要我们与合作伙伴的共同努力。”

　　5 年投资 10 亿元加速生态壮大

　　生态建设的关键之一是软硬件的联合优化。飞腾的目前已经拥有约 1600 家合作伙伴，集成商 246 家，硬件合作伙伴 516 家，软件合作伙伴 851 家。2020 年，有 851 家厂商的 2557 款软件与飞腾完成适配优化与认证，涵盖应用软件、云产品、安全、大数据、操作系统、中间件等。
 

　我们最新的调查指出，大部分的 Apple 主要硬件产品销售均优于或符合预期。我们预测 iPhone 出货量在 2021 年会计年度一季度成长 20% YoY 至8，500–9，000 万部，iPhone 12 系列占整体出货约 65–70%，又因 iPhone 12 Pro 系列需求优于 12 与 12 mini ，故有助于改善 iPhone ASP。我们相信，Apple 近期股价上涨主因之一是 2021 年会计年度一季度财报优于市场预期。我们认为，财报优于预期反应强劲市场需求，而这有助于减缓市场对 Apple 硬件产品在 1H21 库存修正的疑虑。

　　A 股 Apple 供应链股票在 2Q–3Q20 反弹幅度优于其他市场，原因在于 AirPods 出货成长高预期、中国厂商市占率因从海外竞争者处取得订单而显著提升并在特定案例下有利垂直整合。

　　1． A 股 Apple 供应链股价在 2Q–3Q20 反弹强劲，验证我们在先前报告中提出“Apple 产业链可望在 4 月全面反弹并有约 30–60%” 的预测（”中国A股电子可望在 4 月全面反弹，Apple 产业链与半导体为首选“ [2020 年 4 月 7 日]）。

　　2． 因 AirPods 由中国厂商组装，故在全球股市中，AirPods 出货量成长对A股 Apple 供应链股价帮助最大。

　　3． 因管理能力提升与政府补助，中国企业积极自海外竞争者取得订单而提升市占率，同时也对特定企业/零组件创造垂直整合优势。

　　然而，AirPods 出货成长速度低于预期、中国厂商之间的竞争加剧，以及市场资金流向投资报酬率更高的行业，导致A股 Apple 供应链股价表现在 4Q20 为全球最为疲弱者。

　　1． 在 2 年连续高速成长后，AirPods 出货成长将在 2021 放缓。

　　2． 当中国厂商积极取得新订单并提升营运范畴时，中国厂商彼此间竞争也随之加剧。

　　我们认为当前的A股 Apple 供应链股价已反映上述利空。中国厂商从海外竞争者取得订单的长期优势仍在，故我们依旧正向看待A股 Apple 供应链长期趋势。虽然市场担忧 Apple 硬体产品在 1H21 可能面临显著库存修正风险，但我们认为 Apple 优于预期的 2021 会计年度一季度业绩能降低市场的顾虑。

　　1． 我们正向看待 iPhone、iPad、Apple Watch 与 MacBook 在 2021 年的成长。当中，对A股 Apple 供应链最重要的 iPhone 与 Apple Watch，我们预期 iPhone 与 Apple Watch 在 2021 年出货量将均成长 15–20% YoY 分别至约 2.3 亿部与4，100 万部。

　　2． 在供应链紧张与需求强劲下，我们认为市场会降低对 Apple 硬体产品在 1H21 可能面临库存显著修正风险的疑虑。

　　3． 部分投资人会担忧 Apple 不会在下一个财务会议提出最新的财务预测。但我们认为，缺少财务预测对股价的影响正逐渐降低，主因也是 Apple 虽无提供 2021 会计年度一季度的财务预测但业绩超预期。

　　我们认为A股 Apple 供应链股价即将迎来反弹行情，但个股走势强弱分化将较为明显。

　　1． 我们认为具备下列 3 个特色的供货商，仍是市场关注的焦点，包括：1） 具备新业务 NPI 能见度、2） 能满足 Apple 海外生产需求能力、与3） 2021 年新产品/新技术显著受益者。

　　2． 就我们目前观察，满足上述 3 个条件中至少一个条件的供货商，包括：立讯精密（Apple Watch 垂直整合与 iPhone 组装出货）、三安光电（mini-LED）、鹏鼎控股（PI 升级成 MPI/LCP、毫米波市占率提升）、东山精密（PI 升级成 MPI/LCP、毫米波市占率提升）、环旭电子（ AirTag、新款 AirPods）、长电科技（AirTag、新款 AirPods）、中石科技（散热方案升级） 与长盈精密（Apple Silicon MacBook 与 AR 装置）。

（编辑：宜春站长网）

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