市值超千亿港元 王宁靠盲盒引领潮玩文化

去年此时，20 岁“高龄”的携程增长放缓的瓶颈开始显现。

　　2019 年，公司一只手忙着下沉低线城镇市场、守住市占率的基本盘，以应对美团和阿里飞猪的挑战；另一只手大力拓展出境游业务，想要在高端市场继续拉大领先优势。

　　本来期待着两手都抓、两手都硬，就能继续领跑行业，公司还定下“5 年内成为全球最大国际旅游企业”的雄心壮志，但是 2020 年疫情的突然出现，几乎重塑了旅游业。

　　携程作为涵盖交通、住宿、门票的全能型 OTA（在线旅游社）龙头，更是尝尽了其中苦辣。

　　12 月 2 日，携程公布了 2020 年第三季度未经审计财报。公司营收较二季度显著反弹，录得疫情以来的首次单季度盈利，净利润更较去年几乎翻倍。

　　虽然不少媒体高呼“超预期”，但考虑到 2021 年全球旅游业还将笼罩在高度不确定性的浓雾中，市场并没有对这份报告作出太多正向反馈。财报公布当日，携程盘前股价跌4%。

　　亮眼业绩和低基数有关

　　还是先来透视一下携程的三季报。

　　携程 2020 年第三季度净营收 55 亿元，较上个季度强劲增长超 70%，但与去年同期比还是下降了 48%。

　　最亮眼的数据是净利润，录得 15.78 亿元，是去年同期的 2 倍。但这主要是因为 2019 年三季度投资收入亏损，让去年第三季度净利润被严重拖累。低基数才让今年的同比数据格外亮眼。

　　如果扣除股权激励、投资收益，今年三季度的净利润 14 亿元，是去年同期的 60%。

　　但好歹，携程是摆脱了亏损，暂时恢复了自我造血能力。

　　从国内外业务来看，国外旅游业务还是处于基本停滞状态，国内业务预计在四季度全面恢复去年同期水平。

　　从四大业务板块来看，恢复得最好的是商旅业务（一项 to B 业务），较去年同期只减少约 16%；其次是住宿板块，同比下降近 40%；交通票收入同比下降 50%；旅游度假业务反弹最弱，同比下降 80%。

　　携程 CFO 还预计，公司四季度总收入将同比下降 37% 到 42%，这个预期的降幅也高于黄金周旅游收入 30% 的降幅。
 

　“盲盒第一股”泡泡玛特正式在港交所主板挂牌上市，开盘涨幅超 100%，截至收盘股价涨幅达 79%，报 69 港元，总市值为 953 亿港元。

　　泡泡玛特成立于 2010 年，主要销售潮流玩具、电子及美妆产品。招股书显示，2020 年上半年，该公司总营收 8.18 亿元，同比增长 50.5%，净利润为 1.41 亿元，同比增长 24.7%。

　　泡泡玛特盲盒在玩家群体受到热捧，其股票在港股投资者群体也很受青睐。申购人数近 480 万人，最终超额认购 356.7 倍。一手中签率 15%，申购 50 手稳中一手。最终定价 38.5 港元，每手 7700 港元。

　　在腾讯新闻发起的#盲盒第一股泡泡玛特今日上市#话题讨论中，有两位投资者分享了他们的打新经历，他们分别中签 200 股和 600 股，在上市前的暗盘交易中已全部或部分卖出，收益率至少 90%。

　　多位业内专家也参与该话题讨论，解读泡泡玛特盲盒及股票受追捧的原因，并提出了他们对该公司未来发展的看法，有专家认为泡泡玛特未来发展可以参考乐高，但也有部分专家不看好该公司的未来表现，认为其红利期“也就是几年时间”、“未来大概有3-5 年黄金发展期”。

　　以下为#盲盒第一股泡泡玛特今日上市#话腾讯新闻话题详细内容。

　　【投资者】小谦：美股研究社联合创始人

　　不懂年轻人没问题，买懂年轻人的公司就好了

　　中了 600 股，也还不错了。为什么会融资这么多钱去打新呢？一方面，基本面不错，盲盒赛道目前最火品牌，市场占有率和利润长期都值得期待。另外一方面，买他的逻辑就是在买年轻人的生活方式，不懂年轻人没问题，买懂年轻人的公司就好了。所以，回过头去看港股研究社此前给予的评级，大家应该就能明白为什么这次是强力推荐了。

　　【投资者】Cartoon：泡泡玛特新股中签者

　　已出手泡泡玛特股票赚了 90%，看好其未来发展

　　第一次接触盲盒是在商超内看到了泡泡玛特的机器，随后就一发不可收拾。不仅是泡泡玛特，还有王者荣耀等各种各样的手办。这次看到泡泡玛特上市，直接上手打新打了 10000 股，但是运气不好只是中了一签（200 股），虽然很看好看泡泡玛特，但是看到股票在暗盘直接涨到 90% 的时候，实在是沉不住气，快速出手。小挣一笔周末的娱乐费用。虽然是这样，但是还是看好泡泡玛特未来的发展，但是目前的股价有些超出预期，如果会有回调，自己应该会买一部分，进行长期持有了。

　　凯龙的后浪财经：后浪财经创始人

　　盲盒是什么？中国盲盒能走出国门引领全球吗？

　　盲盒类似日本的“扭蛋”和“福袋”，也有点像 90 年代的干脆面中随机附赠的“水浒 108 将”卡片，盲盒的本质就是抽奖，抽出一系列年轻人喜欢的 IP 人物玩偶， 盒子里内容随机是最大卖点。

　　盲盒本质上是一门“惊喜经济”。也就是说，盲盒的商业模式的核心在于“盲”字。购买盲盒的未知感能给年轻人带来刺激；打开盲盒那一刻，如果没有买中期望的玩偶，失望情绪能诱发再次购买冲动，直到买中；如果买中期望已久的隐藏款，带来的惊喜和成就感，不仅会让用户粘性更高、在将来重复购买，还会促使用户在社交平台上分享，得到同好者的共识和认同，同时帮助企业实现扩散式营销。

　　可以说，盲盒是完美融合抽奖和 IP 玩具的新型潮玩手办，切中了当代年轻人的喜好点，利润奇高 ，市场潜力巨大。 天猫发布的 2019 年《95 后玩家剁手力榜单》显示，潮玩手办排名第一，其中盲盒收藏成为硬核玩家数量增长最快的领域。盲盒内容火热背后，更加凸显的是年轻群体旺盛的消费力和对于情感的需求。

　　正因为市场空间巨大， 泡泡玛特才能在短短 5 年的时间，把盲盒做成一个产业，并得到资本市场的认可迅速上市，不仅成为中国盲盒第一股，在全世界也是独一无二的盲盒上市公司。

　　中国盲盒能走出国门引领全球吗？这不容易，盲盒并不是中国独有的， 其实中国盲盒是 2015 年从日本引进的舶来品。虽然中国盲盒发展迅猛，不过因为盲盒有非常独特的 IP 属性，地域特征和文化归属感，中国盲盒企业要出海去跟当地地头蛇竞争，胜算不大。

　　未来盲盒还会持续高速发展，但是盲盒最终会碰到的难题：就是 IP 生命周期的老化和用户群有限。盲盒作为一种年轻人的潮玩手办，决定了它的用户仅限年轻人，且产品生命周期短，IP 老化速度快， 这也是目前潮玩产业共同的致命弱点。

　　唯一出路就是破圈和 IP 人格化，比如学习迪士尼。

（编辑：宜春站长网）

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