三元锂电池安全性差、寿命短问题已解决

　迪士尼的米老鼠、唐老鸭老少皆宜，同时每个 IP 都有血有肉，拥有长期的故事积累，能在几代人中经久不衰。

　　创始人王宁显然很清楚这点，他称，再过 5 年泡泡玛特会成为国内最像迪士尼的企业。但是迪士尼的成功没那么容易复制，泡泡玛特任重道远。

　　付一夫：苏宁金融研究院高级研究员

　　盲盒生意怎么就这么香？有四个驱动力量

　　在我看来，主要有四方面力量在驱动：

　　一来，特征鲜明的庞大受众群体是基础。

　　任何一类经济现象的异军突起，都离不开潜藏已久的市场需求。于盲盒而言，虽然操作逻辑与福袋、扭蛋机们并无本质区别，但它的受众群体是特征鲜明、基数庞大的Z世代：他们普遍具有对未知事物充满好奇、接受新鲜物种速度较快、能赚敢花、愿意为兴趣买单等特点；同时，深受“泛二次元”文化影响的他们，对于潮流消费品情有独钟。

　　盲盒的问世，可以说是完美地迎合了Z世代的消费需求：自带“泛二次元”属性，集结了各种 IP 内容，盒子里的潮流玩具做工精致、外形可爱，再加上几十块钱的适中价位容易负担，很自然地引来Z世代人群的“一秒入坑”，而这也是盲盒经济兴起的牢固基础。

　　二来，带有游戏性质的销售模式刺激消费者一再购买。

　　不同于其他商品，盲盒最大的特点就是买前的未知，这也给盲盒本身增加了些许神秘感。而对于消费者来说，可能抽中心仪的玩偶，也可能抽不中。宛如抽奖游戏的刺激感增进了消费过程中的乐趣，在好胜心或者“赌徒心理”的驱使下，很多消费者倾向于反复购买直到抽取到心仪的款式为止。特别是那些稀有罕见且中奖概率较低的隐藏款玩偶，更是促使那些志在必得的人们“屡败屡战”，而这也在无形中大大提升了盲盒的消费黏性与复购率。

　　三来，系列型产品激发购买者的收藏欲。

　　收藏，一直都是较为常见的消费驱动因素，随着社会的发展与时代的更迭，人们热衷于收藏的物品不断变化，从邮票、钱币等传统收藏品逐渐向球鞋、潮流玩具等众多商品演进。

　　不难发现，盲盒中的玩偶与邮票具有相似的属性——价格适中不贵，以系列产品形式发售，适合拜访展示，具备一定的艺术价值和流通价值等等，因此盲盒玩偶可以成为年轻消费者们喜爱的收藏品；而通过新品的快速迭代，消费者们的新鲜感和购买欲得以维持，这便进一步提升了盲盒的消费频次。

　　四来，社交属性催生出盲盒的圈层文化。

　　由于盲盒购买的不确定性，很多人无法在短时间内迅速集齐某一系列的玩偶，于是便衍生出一系列社区分享与讨论行为，包括发布各种经验贴、晒图片等等。例如，在闲鱼和微博上已经出现了不少关于盲盒的兴趣小组，而抖音、B站等平台上的很多盲盒拆箱视频都有着极为可观的点击量。

　　社群的存在，使得盲盒逐渐演变为一种新的社交模式，而藏品交换、交流攻略、共同参加展会活动等实践，也让年轻人间的盲盒圈层文化逐渐形成。于商家而言，可以就此有效把握目标群体的动态，并对下一步的营销与产品规划作出完善和改进。 正是在上述四股力量的驱动下，盲盒经济成为了市场新宠，也造就了泡泡玛特这样的新贵。

　　金融故事：经济学博士

　　中国“盲盒第一股”泡泡玛特上市三大看点

　　作为中国盲盒的第一股，泡泡玛特上市如何表现倍受市场关注。

　　第一，市场价格对潮玩市场的认可程度？

　　潮玩市场毕竟是新兴市场，资本市场能否认可是大家非常关注的。从上市结果看，显示出资本市场对潮玩市场的追捧。

　　今天，中国“盲盒第一股”泡泡玛特正式在港交所挂牌交易。开盘首日一度大涨逾 110%，股价涨超 80 港元/股，总市值超 1100 亿港元。

　　第二，资本市场上业绩和利润永远是硬道理？

　　作为中国潮玩市场行业龙头，在泡泡玛特上市之前，曾经在新三板上市。但由于 2014 年至 2016 年持续 3 年亏损，于 2017 年从新三板摘牌。

　　后来公司实现持续盈利，在 2017 年当年泡泡玛特便实现盈利 157 万元，至 2019 年泡泡玛特实现盈利 4.5 亿元，三年间盈利激增 300 倍。体现出非常强的盈利能力。

　　招股书显示，2020 年上半年泡泡玛特净利润为 1.41 亿元，较 2019 年同期增长 24.7％。这是受资本市场追捧的盈利基础。

　　第三，线上销售仍然是潮玩的最大市场基础？

　　潮玩市场毕竟应该以线上为主，泡泡玛特在截至 2020 年 6 月 30 日，有 360 万名注册会员。 泡泡玛特今年双十一天猫旗舰店的最终销售额为 1.42 亿元，成为玩具类目中首家"亿元俱乐部"成员。

　　招股说明书披露的数据，泡泡玛特天猫旗舰店收入约占线上收入的一半。每年双十一贡献全年天猫旗舰店约1/3 的收入。预计今年天猫旗舰店收入可达 4 亿元。

　　龚艺巍：武汉大学信息管理学院副教授

　　泡泡玛特可以参考乐高，从玩具扩展到更多领域

　　泡泡玛特的成功之处主要在于对 IP 文创角色形象的（二次）艺术化和商品化，并通过其自有的零售渠道迅速推广变现。根据招股书上的信息，该公司目前运营的 IP 有 85 个，其中有 12 个自有 IP（例如 Molly），22 个独家授权 IP 和 51 个非独家 IP；其零售渠道当中，零售店 114 家，自助商店 825 家。

　　随着国内市场文化消费的日益增长，国内潮玩市场也在不多扩大。据统计，国内的潮玩企业已经累计超过 800 家。在市场向好的同时，这些竞争对手也将给泡泡玛特带来一定的压力。其主要原因还是自有 IP 资源的稀缺。毕竟潮玩设计能力和零售渠道都不是特别稀缺的资源，无法给竞争对手制造太高的门槛。竞争对手也可以尝试去争取授权 IP。而泡泡玛特的自有 IP 当中，大红大紫的仅有 Molly 一个。招股书上的数据显示，自有 IP 约占总收益的三分之一，而其中 Molly 占了约七成。